Margin Call: Ein Leitfaden für Anfänger zu den Risiken von Zwangsverkäufen und Hebelwirkung

Haben Sie sich jemals gefragt, was passiert, wenn Sie sich Geld zum Trading leihen und sich die Kurse gegen Ihre Erwartungen entwickeln? Sie haben sich Geld geliehen, um zu traden, und dann haben sich die Kurse entgegen Ihren Erwartungen entwickelt. Jetzt verlangt der Broker sofort eine Rückzahlung.

Dies ist ein Margin Call in seiner einfachsten Form. Es handelt sich um eine Aufforderung an einen Broker, eine Börse oder einen Kreditgeber, Sicherheiten hinzuzufügen, eine Handelsposition zu reduzieren oder einen Teil Ihrer Schulden zurückzuzahlen. Reagieren Sie nicht rechtzeitig, verkauft die Plattform Ihre Vermögenswerte und schließt Ihre Positionen ohne Rücksprache mit Ihnen.

Die Ursache jedes Margin Calls liegt in einem einzigen Faktor: Ihr Kontoguthaben ist im Vergleich zu Ihrem Kreditbetrag stark gesunken. Bei einem Aktienkonto stellt dieser Brokerkredit das Risiko dar. Im Kryptobereich kann ein Margin Call aus Spot-Margin-Trading, Perpetual Futures oder einem durch Kryptowährungen besicherten Kredit resultieren , und die Zeitspanne von der Warnung bis zur Liquidation ist oft deutlich kürzer.

Dieser Leitfaden erklärt, wie Margin Calls funktionieren, wie der Liquidationspreis berechnet wird und wodurch sich Margin Calls im Kryptowährungshandel von denen in einem traditionellen Wertpapierdepot unterscheiden.

Um den Margin Call vollständig zu verstehen, sollten Sie folgende Punkte kennen:

• Ein Margin Call wird ausgelöst, wenn das Kontoguthaben unter einen erforderlichen Schwellenwert fällt, nicht nur, wenn der Kurs sinkt.
• Die Grundgleichung hängt von Ihrem Darlehenssaldo und Ihrer Deckungsbeitragsquote ab, aber Kryptowährungsbörsen Forex-Plattformen verwalten ihre eigenen Risikomanagement-Systeme mit unterschiedlichen Regeln.
• Eine Margin-Call-Warnung garantiert keine Reaktionszeit. Broker und Börsen können Positionen sofort schließen, um das Darlehen zu schützen.

Beim Margin-Trading nutzen Sie geliehenes Kapital, um eine Handelsposition zu halten, die größer ist, als es Ihr eigenes Geld zulassen würde. Ihr Broker verwahrt Ihre Vermögenswerte als Sicherheit und legt ein Mindestkapitalniveau fest. Sobald Ihr Kontostand unter dieses Niveau fällt, erhalten Sie einen „Margin Call“.

Auch für den Handel auf finanzierten Konten gilt die gleiche Mindestgrenze, selbst ohne Kredit. Finanzierungsgesellschaften, die Händlern Finanzmittel zur Verfügung stellen, legen ein maximales Verlustlimit fest. Wird dieses Limit erreicht, wird das Konto vollständig geschlossen, ohne dass zusätzliche Sicherheiten verlangt werden.

Betrachten Sie es als eine Art Versicherungseinlage. Reicht Ihre Einlage nicht mehr aus, um das Verlustrisiko zu decken, verlangt der Eigentümer eine zusätzliche Sicherheit. Bei einem Margin-Konto benötigt der Kreditgeber zusätzliche Sicherheiten, bevor Ihre Position zu einer uneinbringlichen Verbindlichkeit wird.

Die Ursache ist nicht immer ein einzelner Fehlkauf. Faktoren wie fallende Kurse, hohe Margin-Anforderungen, nicht gezahlte Zinsen, Optionszuteilungen und sogar Abhebungen können ein Konto unter sein Limit bringen. Kursbewegungen können das Problem auslösen, aber die Kontobilanz entscheidet darüber, ob eine Warnung erscheint.

Der Handel mit Kryptowährungen verwendet zwar ähnliche Begriffe wie der Aktienhandel, die Mechanismen unterscheiden sich jedoch je nach Produkt. Ein Aktienbroker spricht beispielsweise von „Margin-Mängeln“. Eine Kryptowährungshandelsplattform zeigt unter Umständen eine „Margin-Warnung“ an. Ein Kryptowährungskreditgeber spricht möglicherweise von einer „Sicherheitenanforderung“, wenn das Beleihungsverhältnis zu hoch wird.

Ein Margin-Konto ist im Grunde ein Darlehensvertrag. Mit der Eröffnung eines solchen Kontos erteilen Sie dem Broker das Recht, Ihre Vermögenswerte zu verkaufen, falls Ihr Eigenkapital unter einen bestimmten Wert fällt. Dies ist nicht nur eine Randbemerkung zu Worst-Case-Szenarien, sondern der grundlegende Mechanismus, auf dem das Margin-System basiert.

Das Konto verfügt über zwei unterschiedliche Eigenkapitalschwellenwerte. Die anfängliche Sicherheitsleistung stellt den Betrag dar, der zum Eröffnen einer gehebelten Position erforderlich ist . Die Nachschusszahlung ist der Mindestbetrag, der erforderlich ist, um diese Position nach Ausführung des Handels offen zu halten.

Bei US-Wertpapierdepots begrenzt die Regulation T die anfängliche Ausleihe von zulässigen Aktien in der Regel auf 50 % des Kaufpreises. Für Long-Positionen gilt eine Mindestreservepflicht von 25 %, dem bundesstaatlichen Mindestwert. Brokerhäuser können jedoch strengere interne Anforderungen festlegen. Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat bestätigt, dass Brokerhäuser Wertpapiere verkaufen dürfen, ohne den Kunden vorher zu konsultieren, wenn ein Margin Call ausgelöst wird.

Fünf wesentliche Bestandteile jedes Margin-Kontos:

• AnfangsmargeEs legt fest, wie viel Sie bei der Eröffnung des Zentrums leihen können.
• WartungsmargeDas erforderliche Mindesteigenkapital wird nach Aktivierung der Transaktion ermittelt.
• SollsaldoEs handelt sich um den dem Vermittler geschuldeten Darlehensbetrag.
• Wertpapiere mit HebelwirkungDies sind die Vermögenswerte, die der Intermediär als Sicherheiten akzeptiert.
• Interne UnternehmensanforderungenHierbei handelt es sich um strengere Unternehmensregeln, die zusätzlich zu den gesetzlichen Mindestanforderungen gelten.

Anfänger betrachten ein Margin-Konto oft als zusätzliche Ausgabenmöglichkeit. Tatsächlich handelt es sich aber um eine Kreditlinie, die durch Ihr Portfolio besichert ist , und jedes darin enthaltene Wertpapier kann verkauft werden, um den Kredit zurückzuzahlen.

Diese beiden Konzepte werden oft verwechselt. Obwohl sie auf dem Bedienfeld ähnlich aussehen mögen, erfüllen sie völlig unterschiedliche Funktionen.

Die anfängliche Sicherheitsleistung ist der Mindestbetrag, der für die Eröffnung einer gehebelten Position erforderlich ist. Bei US-Aktiendepots ist diese Sicherheitsleistung gesetzlich auf maximal 50 % des Kaufpreises für entsprechende Wertpapiere begrenzt. Bei Kryptowährungsbörsen variiert dieser Wert jedoch erheblich und kann bei hochgehebelten Produkten mitunter nur 1 % betragen.

Die Mindestmargin ist der Mindestbetrag, den Ihr Konto nach Eröffnung einer Position überschreiten muss. Sie ist stets niedriger als die anfängliche Margin. Dieser Unterschied ist beabsichtigt; er gibt Ihrer Position etwas Spielraum, bevor eine Warnung ausgelöst wird.

Hier ist der Grund, warum dieser Unterschied in der Praxis wichtig ist. Angenommen, Sie eröffnen eine Position mit einer anfänglichen Margin von 50 %. Wenn sich die Position zu Ihren Ungunsten entwickelt und Ihr Eigenkapital zwischenzeitlich von 50 % auf etwa 25 % (das in den USA geltende Mindestkapital) fällt, wird der Margin Call ausgelöst – und zwar nicht, wenn Sie erstmals unter 50 % fallen.

Die Gefahrenzone liegt zwischen diesen beiden Zahlen. Man mag sich bei einem Kurssturz sicher fühlen, aber tatsächlich schwinden die eigenen Schutzreserven bereits.

Kryptowährungsbörsen verringern diesen Spread oft deutlich. Einige Börsen lösen bereits innerhalb weniger Prozentpunkte des Eröffnungs-Spreads eine Liquidation aus, sodass bei schnellen Marktbewegungen kaum Spielraum für Reaktionen bleibt.

Dies ist eine der verwirrendsten Einstellungen auf jeder Kryptowährungsbörse. Die falsche Option zu wählen, kann Sie weit mehr kosten als der ursprüngliche Transaktionswert.

Die isolierte Sicherheitsleistung begrenzt Ihren Verlust auf den Betrag, den Sie einer einzelnen Position zugeordnet haben. Wird diese Position liquidiert, geht lediglich die isolierte Sicherheitsleistung verloren, der Rest Ihres Kontos bleibt unberührt.

Cross-Margin ermöglicht es, das gesamte verfügbare Guthaben Ihres Kontos als Sicherheit für jede offene Position zu verwenden. Dadurch haben Positionen mehr Spielraum, kurzfristige Kursschwankungen zu überstehen, aber es bedeutet auch, dass ein einziger Fehlkauf Ihr gesamtes Guthaben vernichten kann.

Eine einfache Möglichkeit, sich das vorzustellen: Isolierte Margin ist wie eine abgeschlossene Box für jede Wette, während Cross-Margin ein einziges gemeinsames Wallet für alles ist.

Anfänger erzielen mit isolierter Margin fast immer bessere Ergebnisse, da hier der maximale Verlust vorab festgelegt ist. Es gibt keine Überraschungen, da eine Position Gelder aus einer anderen bezieht. Cross-Margin hingegen ist vorteilhaft für erfahrene Trader, die aktiv mehrere Positionen verwalten und die Geldflüsse zwischen den gemeinsam genutzten Sicherheiten im Konto vollständig verstehen.

Die meisten Kryptowährungsbörsen verwenden standardmäßig Cross-Margin. Überprüfen Sie dies, bevor Sie einen Trade eröffnen.

Die Formel für den Margin Call bei einer Long-Position in Aktien schätzt den Preis, bei dem das Eigenkapital des Kontos der erforderlichen Mindesteinschussmarge entspricht. Sie deckt zwar nicht jedes Produkt oder jede Plattform ab, trägt aber zu einem intuitiven Verständnis dafür bei, warum Margin Calls erfolgen.

Die grundlegenden Beziehungen sind:

Eigenkapital im Konto = Marktwert der Position – Marginkredit

Margin Call Preis = Marginkredit / (1 - Mindestmarginanforderungen)

In diesem Beispiel kaufen Sie Aktien im Wert von 10,000 US-Dollar, indem Sie 5,000 US-Dollar Eigenkapital und einen Margin-Kredit in Höhe von 5,000 US-Dollar einsetzen. Verlangt der Broker eine Mindesteinschussquote von 30 %, wird der Margin Call ausgelöst, sobald Ihr Eigenkapital genau 30 % des verbleibenden Positionswerts entspricht.

So berechnet man es:

1. Der Wert der Position sinkt von 10,000 US-Dollar auf etwa 7,142.86 US-Dollar.
2. Sie müssen noch einen Kredit in Höhe von 5,000 Dollar zurückzahlen.
3. Restliches Eigenkapital: ca. 2,142.86 $, was genau 30 % von 7,142.86 $ entspricht.

Diese Formel ändert sich, wenn es sich um eine Short-Position handelt, der Broker eigene Anforderungen stellt oder die Plattform ein anderes Risikomanagement-Modell verwendet. Bei Kryptowährungsbörsen beeinflussen Faktoren wie der Marktpreis, Finanzierungsgebühren, Abschläge auf Sicherheiten und Liquidationsstufen die tatsächliche Liquidationsgrenze. Nutzen Sie diese Formel, um das Risiko vor dem Eröffnen eines Trades abzuschätzen, und überprüfen Sie anschließend die Live-Daten im Dashboard der Plattform.

Nach Erhalt eines Margin Calls muss der Kontostand wieder auf das erforderliche Margin-Niveau gebracht werden. Wie schnell Sie reagieren und ob Sie überhaupt die Möglichkeit dazu haben, hängt von den Vertragsbedingungen ab.

Folgende Optionen stehen Ihnen zur Verfügung:

• Zahlen Sie den Betrag vor Ablauf der Frist oder bevor sich der Markt weiter zu Ihren Ungunsten entwickelt, ein.
• Übertragung von Wertpapieren mit Margin-Funktion, sofern diese vom Broker als Sicherheiten akzeptiert werden.
• Verkauf eines Teils des Zentrums zur Reduzierung des ausstehenden Kredits.
• Die geliehenen Gelder werden direkt zurückgezahlt.
• Schließen Sie den Deal ab, bevor die Plattform ihn in Ihrem Namen abschließt.

Es ist wichtig zu verstehen, dass Margin-Benachrichtigungen keine vollständige Kontrolle über den Ausstiegsprozess garantieren. Zwangsverkäufe können viel schneller erfolgen als erwartet, insbesondere bei Kryptowährungsliquidationen, wo gehebelte Positionen bei starken Kursbewegungen automatisch geschlossen werden können.

Drei Kostenarten gehen oft mit Zwangsverkäufen einher:

• Ein erzwungener Aktienverkauf kann entweder einen steuerpflichtigen Gewinn generieren oder einen Verlust zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt nachweisen.
• Die Liquidierung von Kryptowährungen ist typischerweise mit Gebühren, Spreads und Slippage verbunden, zusätzlich zum Verlust der ursprünglichen Position.
• Ein geringes Orderbuch kann dazu führen, dass der tatsächliche Ausstiegspreis unter den im Kontrollfeld angezeigten Schätzwert fällt.

Die Kontovereinbarung regelt, ob Ihnen eine Frist zur Behebung des Problems eingeräumt wird. Einige Broker gewähren eine solche Frist für Einzahlungen, während manche Börsen automatisierte Liquidationsmechanismen einsetzen, die Positionen schließen, noch bevor Sie eine Benachrichtigung erhalten.

Nachschussforderungen bei Aktien, Devisen und Kryptowährungen deuten auf ein grundlegendes Problem hin: unzureichendes Kapital zur Deckung der Kreditpositionen. Die einzelnen Märkte definieren die Nachschussanforderungen unterschiedlich, und die Geschwindigkeit, mit der Nachschussforderungen von der Warnung zur Zwangsschließung führen, variiert erheblich.

Bei Aktien sind Nachschussforderungen üblicherweise mit einer formalen Korrekturfrist verbunden. Der Broker benachrichtigt Sie und gibt Ihnen Zeit, Kapital einzuzahlen oder Ihre Position durch Verkäufe zu reduzieren. Im Devisenhandel ist diese Frist kürzer, da Plattformen direkt zum Nachschuss übergehen können, anstatt vorher eine Warnung auszusprechen. In hochvolatilen Märkten lösen einige Forex-Plattformen den Nachschuss sogar aus, bevor ein Nutzer Kapital überweisen kann.

Kryptowährungen bieten Möglichkeiten des Markteintritts, die im traditionellen Brokerage nicht zu finden sind. Die kürzesten Handelszeiten werden an Krypto-Futures-Börsen erzielt, wo Marktpreise und automatisierte Filter die Reaktionszeiten auf Sekundenbruchteile reduzieren können. Krypto-Derivatebörsen haben produktspezifische Regeln für die Kapitalbeschaffung, die Art der Sicherheiten und die erforderlichen Mindestbestände.

Gehebelte Token-Produkte unterliegen keinerlei herkömmlichen Margin-Berechnungen. Der Hebel ist im Produkt integriert und wird automatisch neu gewichtet, sodass der Nutzer selbst bei einem Wertverlust seiner Position möglicherweise keinen persönlichen Margin Call erhält. Nutzer dezentraler Börsen sehen sich mit einer zusätzlichen Komplexitätsebene konfrontiert. Smart Contracts können Sicherheiten anhand von Oracle-Preisen und On-Chain-Parametern filtern – ganz ohne menschliche Überprüfung.

In der Welt der Kryptowährungen stellen Margin Call und Liquidation zwei unterschiedliche Punkte auf demselben Risikopfad dar, nicht ein und dasselbe Ereignis. Ein Margin Call dient typischerweise als Warnung, dass man sich dem Mindestniveau nähert. Die Liquidation hingegen ist die automatische, erzwungene Schließung eines Kontos, sobald dieses einen von der Plattform festgelegten Schwellenwert überschreitet.

Die von verschiedenen Plattformen verwendete Terminologie variiert erheblich. Ein Dashboard könnte beispielsweise „Margin-Status“, „Margin-Niveau“, „Sicherheitenquote“, „Mindestmarge“ oder „Beleihungsauslauf“ anzeigen. Trotz der unterschiedlichen Terminologie bleibt die Frage bestehen: Verfügt das Konto nach Abzug von Gebühren, Finanzierungskosten und Preisschwankungen noch über ausreichend Sicherheiten?

Das Risikomanagement stellt immer drei Fragen:

• Sind akzeptable Garantien noch ausreichend?
• Welche Preisquelle steuert die Funktionsweise des Filters?
• Gibt es einen Sicherheitsspielraum (Puffer) zwischen der Warnstufe und der Stufe der erzwungenen Schließung?

Diese Margin ist wichtig, da sie Ihr Zeitfenster für Gewinnchancen darstellt. Die Kraken-Plattform setzt beispielsweise die Margin-Call-Grenze auf etwa 80 % und beschreibt die automatische Liquidation nach Überschreiten dieser Grenze, wobei darauf hingewiesen wird, dass Benachrichtigungen nicht garantiert sind. Die Gebührenstruktur und die Margin-Regeln von Kraken sind in den allgemeinen Handelseinstellungen der Plattform enthalten.

Die drei wichtigsten Margin-Kontexte bei Kryptowährungen verhalten sich voneinander unterschiedlich:

• Sofortige Margin an BörsenBei dieser Handelsart werden geliehene Vermögenswerte für den Handel mit Spot- oder Margin-Währungspaaren eingesetzt, wobei die Plattform die Sicherheiten direkt verwahrt. Weitere Informationen zu dieser Handelsart finden Sie im Einsteigerleitfaden von Plus zum Kryptowährungshandel.
• Ewige TerminkontrakteEs funktioniert über eine Derivatestruktur, bei der der Marktpreis, die Finanzierungssätze und die Wartungsstufen die Liquidationsgrenze bestimmen.
• Kryptowährungsgedeckte KrediteDer Margin Call bezieht sich auf das Beleihungsverhältnis und nicht auf die Höhe der Sicherheitsleistung; der Wert der Sicherheiten bestimmt also die Schwelle. Erfahren Sie mehr über Sofortkredite mit Kryptowährungen auf Plus.

Die Qualität der Sicherheiten beeinflusst das Ergebnis ebenfalls. Ein durch Bitcoin oder Ethereum besicherter Kredit birgt ein anderes Liquidationsrisiko als ein Kredit, der durch einen kleineren Token mit geringerem Handelsvolumen besichert ist. Kreditgeber wenden auf Sicherheiten basierend auf deren Liquidität Abschläge an, was bedeutet, dass volatile oder illiquide Vermögenswerte weniger Schutz bieten, als ihr Nennwert vermuten lässt.

Wenn Sie Kryptowährung als Sicherheit für Kredite verwenden, sollten Sie sich vor der Kreditvergabe darüber informieren, wie Plattformen die Wiederverwendung von Sicherheiten handhaben und welche Auswirkungen die Kreditaufnahme gegen Kryptowährung im Vergleich zu deren Verkauf hat. Die Kreditstruktur bestimmt, wer Ihre Sicherheiten wiederverwenden kann, wann diese verkauft werden können und wie viel Kontrolle Sie über den Ausstiegsprozess behalten.

In der Welt von DeFi werden Liquidationen über Smart Contracts ohne menschliches Eingreifen durchgeführt. Oracle-Preise lösen Margin Calls aus, und On-Chain-Liquidations-Bots agieren auf Basis von Anreizen, nicht nach festen Zeitplänen.

Abstrakte Regeln vergisst man leicht, realistische Szenarien bleiben aber im Gedächtnis.

Beispiel 1: Liquidierung von Perpetual-Futures-Kontrakten. Sie eröffnen eine Long-Position mit 10-facher Hebelwirkung auf Bitcoin zu einem Preis von 60,000 $ und setzen dafür 1,000 $ als Margin ein. Ihre tatsächliche Positionsgröße beträgt 10,000 $. Die Sicherheitsmargin-Anforderung der Plattform liegt bei 0.5 % oder etwa 50 $. Fällt der Bitcoin-Preis um nur 9.5 %, erreicht Ihr Kapital die Mindestsicherheitsmargin, und die Plattform beginnt ohne Vorwarnung oder Benachrichtigung mit der Liquidierung. Bis Sie die App neu laden, ist Ihre Position verschwunden.

Beispiel 2: Ein durch Kryptowährung besicherter Kredit. Sie leihen sich 5,000 USDC gegen 10,000 Ethereum mit einem Beleihungsauslauf (Loan-to-Value-Ratio, LTV) von 50 %. Der Kreditgeber fordert eine Nachschusszahlung, sobald der LTV 75 % übersteigt, was einem Kursverfall von ETH auf etwa 6,667 USD entspricht. Der ETH-Kurs fällt über das Wochenende um 35 %, während Sie in einer anderen Zeitzone schlafen. Der Kreditgeber liquidiert automatisch einen Teil Ihrer Sicherheiten, um den LTV erneut zu senken. Am nächsten Morgen stellen Sie fest, dass Sie weniger Ethereum besitzen als zu Beginn und eine Steuerzahlung leisten müssen, die Sie nicht veranlasst haben.

Beispiel 3: Fehlbetrag im Aktiendepot. Sie leihen sich 20,000 $ von einem Broker, um Aktien im Wert von 40,000 $ zu kaufen (mit einer anfänglichen Sicherheitsleistung von 50 %). Der Aktienkurs fällt um 30 %, wodurch der Wert Ihrer Position auf 28,000 $ sinkt. Ihr Eigenkapital beträgt nun 8,000 $ bzw. 28.5 % des Positionswerts. Dies liegt unter der vom Broker geforderten Sicherheitsleistung von 30 %. Ein Margin Call wird ausgelöst. Sie haben bis zum Ende des nächsten Geschäftstages Zeit, den fehlenden Betrag einzuzahlen oder die Aktien zu verkaufen.

Drei verschiedene Produkte. Drei verschiedene Zeiträume. Doch die Lektion bleibt dieselbe: Der Hebel hat immer seine Grenzen, und der Handel mit Kryptowährungen stößt schneller an diese Grenzen, als die meisten Anfänger erwarten.

Die effektivste Methode zur Reduzierung des Margin-Call-Risikos ist die Verwendung eines geringeren Hebels. Je geringer der Hebel, desto mehr Spielraum haben Sie, Kursschwankungen , Gebühren, Finanzierungskosten und Kursrutschungen aufzufangen, bevor Ihr Konto die Warnschwelle erreicht.

Diese Risikokontrollen sind am nützlichsten, bevor das Konto unter Druck gerät, nicht erst nachdem die Warnung erscheint:

• Verwenden Sie einen Hebel, der deutlich unterhalb des Maximalwerts der Plattform liegt, nicht den Maximalwert.
• Halten Sie eine Reserve an Bargeld, Stablecoins oder margengehandelten Wertpapieren vor, die nicht an offene Positionen gebunden sind.
• Verteilen Sie die Garantien auf mehrere Zentren, anstatt sie auf ein einzelnes Asset zu konzentrieren.
• Berücksichtigen Sie bei der Überprüfung Ihres tatsächlichen Margin-Niveaus nicht nur den Wert der Position, sondern auch Gebühren, Zinsen und Finanzierungskosten.
• Setzen Sie die Alarme auf einem sicheren Niveau oberhalb der Margin-Call-Schwelle, nicht auf der Schwelle selbst.
• Positionsgrößen sollten so gewählt werden, dass sie Kurslücken über Nacht, Wochenendbewegungen und Phasen geringer Liquidität überstehen.
• Stop-Loss-Orders sollten als Planungsinstrumente und nicht als Garantien betrachtet werden. In schnelllebigen Märkten kann Slippage den Ausstiegspreis deutlich über den Stop-Loss-Punkt hinaus treiben.
• Vermeiden Sie den Einsatz von Fremdkapital bei Vermögenswerten mit geringem Orderbuch, da die Ausstiegskosten die Sicherheiten schnell aufzehren können.

Die Wahl der Plattform beeinflusst auch das Risiko. Neue Nutzer, die fortgeschrittene Hebelprodukte vermeiden möchten, sind in der Regel besser auf Plattformen für Anfänger aufgehoben, da dort die Gefahr geringer ist, sich in komplexen Produkten zu verlieren.

Aktive Trader, die häufig mit Hebelwirkung handeln, müssen die Auswirkungen von Gebühren berücksichtigen. Ein Vergleich der besten Daytrading-Plattformen für Kryptowährungen lohnt sich erst, wenn man versteht, wie sich anfallende Gebühren und Spreads auf die tatsächliche Sicherheitsmarge über mehrere Trades hinweg auswirken.

Die meisten Margin Calls bei Anfängern sind nicht auf einen einzigen verheerenden Trade zurückzuführen, sondern beruhen vielmehr auf einem Missverständnis der Kontoterminologie und einem Mangel an Kenntnissen über die Zahlen, die bei einem Margin-Konto wirklich zählen.

Kaufkraft, Kassenbestand, Portfoliowert, genutzte Margin und Marginanforderungen können zwar alle in ein und demselben Antrag auftauchen, beschreiben aber völlig unterschiedliche Sachverhalte. Die häufigste Ursache für einen unerwarteten Margin Call ist die fälschliche Gleichsetzung dieser Begriffe.

Diese Fehler treten immer wieder bei Aktienanwendungen, Devisenhandelsplattformen (Forex) und Kryptowährungsplattformen auf:

• Die Kaufkraft als verfügbares Bargeld und nicht als Kreditlimit zu betrachten.
• Ignorieren Sie die Margin-Zinsen und die täglichen Finanzierungskosten, die das Kapital im Laufe der Zeit langsam reduzieren.
• Setzen Sie jeden Dollar der Sicherheiten so ein, als ob sich die Preise geradlinig bewegen würden.
• Vorausgesetzt, die Plattform ist verpflichtet, Sie vor der Liquidation zu benachrichtigen.
• Dabei wird vergessen, dass manche Vermögenswerte nicht margenfähig sind und daher nicht auf die Anforderungen angerechnet werden.
• Die Annahme, dass die Kreuzmarge alle Positionen gleichermaßen schützt, ist falsch. Tatsächlich wird die Marge aber auf das gesamte Konto verteilt.
• Alle Sicherheiten werden ohne zusätzliche Reserven auf einer einzigen Handels- oder Kreditplattform hinterlegt.

Plattformspezifische Regeln bergen zusätzliche Fallstricke. Bei Robinhood beispielsweise werden Kryptowährungsbestände nicht in die Margin-Berechnung einbezogen, da die Kryptowährungen von Robinhood Crypto, LLC verwahrt werden und vollständig von der Margin-Berechnung getrennt sind. Daher kann eine Wallet, die in der App als legitim erscheint, den Margin-Test nicht bestehen, wenn die nicht-digitale Komponente die Anforderungen nicht erfüllt.

Bevor Sie auf Guthaben in der App zurückgreifen, sollten Sie drei Dinge beachten:

• Welche Vermögenswerte sind in den aktuellen Margin-Anforderungen enthalten?
• Welche Positionen sind nicht für Margin-Transaktionen geeignet und werden daher von der Berechnung ausgeschlossen?
• Ob die volatilen Transaktionen die Kaufkraft bereits vor der Aktualisierung der Bilanz verändert hatten.

Auch ein erzwungener Verkauf gilt als Verkauf. Wenn ein Margin Call zur Liquidation von Positionen führt, die Sie nicht selbst schließen wollten, entfallen die Steuer- und Meldepflichten nicht allein deshalb, weil der Ausstieg unfreiwillig war.

Für Kryptowährungsnutzer in den USA schreibt der Internal Revenue Service (IRS) die Meldung von Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten vor, unabhängig davon, ob diese zu einem steuerpflichtigen Gewinn oder Verlust führen. Dies schließt auch Positionen ein, die von einer Liquidationsplattform in Ihrem Namen geschlossen wurden.

Aufzeichnungen, die nach einem Zwangsverkauf aufbewahrt werden müssen:

• Datum und Uhrzeit jedes Vollstreckungs- oder Liquidationsereignisses.
• Veräußerte oder liquidierte Vermögenswerte.
• Der Ausführungspreis und der beizulegende Zeitwert zum Zeitpunkt des Abschlusses.
• Gebühren, Finanzierungskosten und Zinsen im Zusammenhang mit der Veranstaltung.
• Darlehensrückzahlungsbelege oder Bürgschaftsfreigabedokumente.
• Plattformkontoauszüge und Transaktions-IDs.

Dieser Abschnitt stellt keine persönliche Steuerberatung dar. Eine Zwangsliquidation ist ein Ereignis, das eine Meldepflicht auslöst, und der damit verbundene bürokratische Aufwand kann erst Wochen nach einem Handelsverlust entstehen.

• Die sichersten Kryptowährungsbörsen – wenn Sie eine Plattform für den Handel mit Hebelwirkung wählen, ist Zuverlässigkeit in volatilen Zeiten wichtiger, als die Schlagzeilen vermuten lassen.
• Permanente Terminbörsen – Ein umfassender Vergleich von Gebühren, Margin-Regeln und regionaler Zugänglichkeit für den Derivatehandel.