Was ist ein automatisierter Market Maker (AMM) im Bereich des Kryptowährungshandels?

Beim Handel mit Kryptowährungen an den meisten Börsen ist ein Dritter erforderlich, um die Transaktion abzuschließen – jemand, der bereit ist, die gewünschten Token zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen. Ein automatisierter Market Maker (AMM), kurz AMM, macht dies überflüssig. Anstatt Käufer und Verkäufer zusammenzubringen, ermöglicht er den direkten Handel mit einem Token-Pool, der in einem Smart Contract verwaltet wird. Sie senden einen Token und erhalten einen anderen. Der Smart Contract passt den Preis automatisch an die im Pool verbleibenden Token an.

Dieses Design ermöglicht den Handel auch mit Token, die möglicherweise keinen professionellen Market Maker oder nicht genügend Käufer und Verkäufer für ein aktives Orderbuch anziehen. Es erlaubt auch normalen Nutzern, ihre eigenen Token in diese Pools einzuzahlen und so an den Handelsgebühren zu partizipieren. Die Einzahlung in einen Pool birgt jedoch reale Risiken, die durch Begriffe wie „ negative Rendite“ oft verschleiert werden – Risiken, die sich auf den Auszahlungsbetrag auswirken.

Dieser Leitfaden erklärt von A bis Z, wie automatisierte Market Maker (AMMs) funktionieren, wozu sich Liquiditätsanbieter tatsächlich verpflichten und was vor einem Tausch oder einer Einzahlung zu überprüfen ist.

• Was ist das: Ein automatisierter Market Maker (AMM) ist eine Smart-Contract-Infrastruktur, die es Benutzern ermöglicht, Kryptowährungs-Assets gegen gepoolte Liquidität anstatt gegen aufeinander aufbauende Aufträge zu tauschen.
• Mein Name ist: Dadurch wird der Handel auf der Blockchain möglich, ohne dass ein zentrales Orderbuch, ein Market-Maker-Schalter oder eine kontobasierte Handelsplattform erforderlich sind.
• Wichtigste Risiken oder Einschränkungen: Automatisierte Market Maker (AMMs) können Händler und Liquiditätsanbieter Slippage, vorübergehenden Verlusten, MEV, gefälschten Token, Genehmigungsrisiken und dem Versagen von Smart Contracts aussetzen.

Ein automatisierter Market Maker (AMM) ist ein dezentraler Handelsmechanismus, der mithilfe von Liquiditätspools und einer Preisformel Tokenpreise automatisch bestimmt. Dieses System benötigt keinen menschlichen Market Maker oder Börsenspezialisten; es besteht stattdessen aus Code, der Vermögenswerte verwaltet und deren Preise anpasst, sobald Nutzer diese handeln.

Der einfachste AMM-Pool enthält zwei Token, beispielsweise ETH und USDC. Ein Händler sendet einen Token an den Pool und erhält im Gegenzug den anderen. Der Smart Contract berechnet den Wechselkurs nach jedem Handel neu, da sich die Reserven geändert haben.

Drei Gruppen interagieren mit jedem AMM-Komplex, wobei jede eine andere Rolle spielt:

• HändlerSie nutzen Aggregation, um ein Symbol gegen ein anderes auszutauschen. Dabei achten sie auf Preis, Preisabweichungen und Gebühren.
• LiquiditätsgeberSie hinterlegen Tokenpaare im Pool und erhalten einen Anteil der Gebühren aus jedem Tausch. Ihr Hauptaugenmerk liegt auf dem Verhältnis von Gebühreneinnahmen zu dem Risiko, die Token im Pool zu halten.
• Die SchiedsrichterSie handeln gegen den Pool, wenn dessen Preis von den Preisen anderer Märkte abweicht. Sie sorgen dafür, dass die Preise des Pools in etwa dem restlichen Markt entsprechen.

Alle drei Rollen sind auf denselben Liquiditätspool angewiesen. Händler benötigen ausreichend Liquidität, damit große Swaps den Preis nicht zu stark in die Höhe treiben. Liquiditätsanbieter benötigen genügend Handelsvolumen, damit sich die Gebühren im Verhältnis zum Risiko lohnen. Arbitrageure müssen Preislücken schließen. Fehlt ein Pool, sind die anderen direkt betroffen; ein Pool ohne Arbitrageaktivität kann stundenlang stagnieren, und ein Pool mit mangelnder Liquidität verteuert jeden Handel.

An traditionellen Börsen kommt ein Handel nur zustande, wenn ein anderer Marktteilnehmer bereit ist, das gleiche Gebot abzugeben. Käufer geben Gebote ab, Verkäufer Nachfragen, und Matching-Systeme führen passende Aufträge zusammen. Findet sich kein Verkäufer zum gewünschten Preis, muss man warten oder seinen Auftrag anpassen.

Automatisierte Market Maker (AMMs) beseitigen diese Abhängigkeit. Ihre Börse entnimmt Token direkt einem Liquiditätspool und fügt den von Ihnen eingegebenen Token demselben Pool hinzu. Der Preis wird automatisch angepasst. Es ist kein Online-Verkäufer erforderlich, und es gibt keine Matching-Engines.

An zentralisierten Börsen kann ein Token mit geringem Handelsinteresse hohe Spreads aufweisen oder gar keinen aktiven Markt haben. Mit einem automatisierten Market Maker (AMM) kann jeder einen Pool für beliebige Tokenpaare erstellen, wodurch der Handel selbst mit Assets möglich wird, die niemals einen dedizierten Market Maker anziehen würden. Dieser einfache Zugang ist real, hat aber seinen Preis: Pools mit geringer Liquidität sind leicht zu manipulieren und der Handel mit großen Volumina ist kostspielig, was potenziell zu Verlusten führen kann.

Automatisierte Market Maker (AMMs) bilden die Grundlage der meisten dezentralen Börsen (DEX), da Smart Contracts die Pool-Guthaben transparent in der Blockchain verwalten können. Eine zentralisierte Börse verwahrt Ihre Gelder und führt Aufträge intern aus. Im Gegensatz dazu werden Transaktionen bei einem AMM über Wallet-signierte Transaktionen abgewickelt, sodass Sie bis zum Zeitpunkt der Signierung die Kontrolle über Ihre Gelder behalten.

Dies unterscheidet automatisierte Market Maker (AMMs) auch von professionellen Market-Making-Firmen. Während letztere Geld- und Briefkurse mithilfe von Kapital und Handelssystemen festlegen, preisen AMMs anhand von Poolreserven mithilfe von Code, obwohl Firmen und Roboter in diesen Pools weiterhin Liquidität bereitstellen oder Arbitragemöglichkeiten bieten können.

Jeder automatisierte Market Maker (AMM) mit einem festen Produkt benötigt eine Regel, um die Menge an Token B zu bestimmen, die Sie beim Einzahlen von Token A erhalten. Ohne diese Regel könnte der Pool den Preis nicht ermitteln – und jemand könnte potenziell alle Token eines Assets abheben, indem er eine kleine Menge eines anderen sendet. Die Formel x * y = k ist diese grundlegende Regel.

Diese Formel sorgt dafür, dass das Produkt der beiden Token-Reserven vor Gebühren und Rundungen konstant bleibt. Erhöht sich eine Reserve, weil ein Händler den entsprechenden Token einzahlt, verringert sich die andere, da der Händler ihn erhält. Das Produkt bleibt gleich, der Preis passt sich also bei jedem Handel automatisch an. Dieser Mechanismus ist grundlegend für die Funktionsweise von Liquiditätspools, die häufig Bestandteil von Yield-Farming-Strategien sind.

Um dieses Konzept besser zu verstehen, betrachten wir ein konkretes Beispiel. Stellen Sie sich einen Pool mit 10 ETH und 20,000 USDC vor. Der implizite Preis liegt hier bei etwa 2,000 USDC pro ETH. Das Produkt der Reserven beträgt 200,000 (10 x 20,000 = 200,000).

Ein Händler kauft nun 1 ETH mit USDC. Er sendet USDC an den Pool und erhält im Gegenzug ETH. Nach der Transaktion enthält der Pool weniger ETH und mehr USDC. Da der Produktwert bei etwa 200,000 liegen muss, pendeln sich die neuen Reserven bei rund 9 ETH und 22,222 USDC ein. Der Preis für das nächste ETH steigt, da es nun im Pool weniger verfügbar ist.

Die Abfolge der einzelnen Tauschvorgänge:

• Der Händler sendet den Code A an den Pool.
• Die Baugruppe sendet den Code B nach außen.
• Der Verband berechnet die Reservequote neu.
• Der neue Preis spiegelt das neue Gleichgewicht wider.

Slippage bezeichnet die Differenz zwischen dem angezeigten Preis in der Swap-Vorschau und dem tatsächlich erhaltenen Preis bei der Ausführung. Ein Teil des Slippages resultiert aus Ihrem eigenen Handelsvolumen – größere Swaps führen zu stärkeren Bewegungen im Mempool. Der verbleibende Slippage kann durch andere Transaktionen entstehen, die vor Ihrer Transaktion ausgeführt wurden, während diese im Mempool (der Liste der ausstehenden Transaktionen, die darauf warten, der Blockchain hinzugefügt zu werden) wartet.

Nicht alle automatisierten Market Maker (AMMs) verwenden die einfache Formel x * y = k. Stable-Swap-Pools sind für Assets konzipiert, die zu sehr ähnlichen Preisen gehandelt werden müssen, wie beispielsweise USDC und USDT. Diese Pools ermöglichen größere Swaps mit geringeren Kursschwankungen, solange beide Assets ihre Kursbindung beibehalten. Verliert ein Asset seine Kursbindung, kann derselbe Pool zu einem Einbahn-Ausstiegskanal werden, wodurch langsamere Nutzer das schwächere Asset halten müssen. Dies kann zu Verlusten im Kryptowährungsbestand führen und macht den Kapitalerhalt unerlässlich.

Liquiditätsanbieter stellen die Vermögenswerte bereit, die automatisierte Market-Maker-Plattformen (AMM) nutzbar machen. Ohne sie gäbe es keinen Liquiditätspool, und Händler hätten keine Möglichkeit, gegen die sie handeln könnten.

In einem Liquiditätspool mit zwei Token hinterlegt der Anbieter beide Assets in einem festen Verhältnis – typischerweise 50/50 zum Zeitpunkt der Einzahlung. Im Gegenzug erhält er einen Nachweis über seinen Einsatz, der je nach Poolstruktur entweder ein LP-Token oder eine Position mit einer definierten Preisspanne sein kann. Dieser Einsatz berechtigt ihn bei Auszahlung zusätzlich zu seiner ursprünglichen Einzahlung zu einem prozentualen Anteil aller vom Pool eingenommenen Swap-Gebühren.

Dies ist kein Sparkonto. AMM-Plattformen fallen unter den breiteren Sektor der dezentralen Finanzen ( DeFi ), da sie Handel, Verwahrung, Anreize und die Abwicklung von Smart Contracts in einem einzigen System vereinen. Der Liquiditätsanbieter vergibt keine Kredite an einzelne Kreditnehmer mit einem festen Rückzahlungsplan, sondern stellt jedem Händler, der den Pool nutzt, jederzeit und in beliebiger Höhe Kapital zur Verfügung, bis dieser es abhebt.

Im Liquiditätszentrum geschehen drei Dinge gleichzeitig, und diese Dinge können sich gegenseitig beeinträchtigen:

• Akkumulieren Gebührenbeteiligung an Swaps Im Verhältnis zum Anteil des Lieferanten am Komplex.
• Veränderung Symbolmix Im Zuge des Handels hält ein Pool, der weiterhin ETH verkauft, am Ende weniger ETH und mehr des anderen Vermögenswerts. Die Position des Anbieters passt sich dieser Veränderung automatisch an.
• Es kann abgeschlossen werden Anreize Oder die Emissionen sind in den Gebühren enthalten, können sich aber ohne Vorankündigung ändern oder wegfallen.

Vereinfacht gesagt, kann man es sich so vorstellen: Sie zahlen den gleichen Betrag zweier Token ein. Während Sie im Pool sind, tauschen Händler ständig Kryptowährungen . Der Pool verkauft die gekauften Token und kauft die verkauften. Ihr Anteil am Pool spiegelt dieses fortlaufende Gleichgewicht wider, nicht den Preis zum Zeitpunkt Ihrer Einzahlung.

Was bei einer Auszahlung passiert, überrascht viele Anbieter. Sie erhalten nicht die exakten Token, die Sie eingezahlt haben. Stattdessen erhalten Sie Ihren Anteil am aktuellen Token-Pool, dessen Zusammensetzung und Gesamtwert von Ihrer ursprünglichen Einzahlung abweichen können. Dieser Anteil beinhaltet angefallene Gebühren, aber auch alle aufgelaufenen temporären Verluste. Im nächsten Abschnitt wird dies detailliert erläutert.

Nicht dauerhafter Verlust ist für jeden, der sich mit Cashflow beschäftigt, von größter Bedeutung. Die Bezeichnung ist irreführend; das Wort „nicht dauerhaft“ suggeriert, dass der Verlust mit der Zeit verschwindet, doch er wird dauerhaft, sobald Sie Ihr Geld abheben.

So funktioniert es: Wenn Sie Geld in einen Liquiditätspool einzahlen, stellen Sie zwei Kryptowährungen gleichen Wertes bereit. Der Pool verwendet die Formel x * y = k, um den Handel zwischen diesen Kryptowährungen zu berechnen. Steigt der Wert einer der Kryptowährungen auf den externen Märkten deutlich an, kaufen Arbitrageure diese Kryptowährung aus Ihrem Pool (da sie nun günstig ist) und verkaufen sie anderweitig. Der Pool verliert die Kryptowährung mit der besseren Wertentwicklung und erhält Pluspunkte von der Kryptowährung mit der schlechteren Wertentwicklung. Ihr Anteil am Pool passt sich dieser Veränderung an.

Ein praktisches Beispiel mit ungefähren Werten:

Ich habe ETH im Wert von 1,000 $ (0.5 ETH zum Kurs von 2,000 $) und USDC im Wert von 1,000 $ in einen Pool eingezahlt. Gesamteinzahlung: 2,000 $.

Der ETH-Preis verdoppelte sich auf 4,000 US-Dollar. Arbitrageure handelten gegen den Pool, bis sich der Preis anpasste. Nach der Arbitrage wurde der Pool neu ausbalanciert. Sie besitzen nun etwa 0.354 ETH und 1,414 USDC – insgesamt also rund 2,828 US-Dollar.

Hätten Sie einfach 0.5 ETH und 1,000 USDC außerhalb des Pools gehalten, hätten Sie 2,000 + 1,000 = 3,000 USD gehabt.

Die Differenz von 3,000 $ gegenüber 2,828 $ stellt Ihren vorübergehenden Verlust dar. Sie haben zwar im Vergleich zu Ihrer ursprünglichen Einzahlung von 2,000 $ einen Gewinn erzielt, aber weniger, als Sie durch das Halten des Geldes verdient hätten. Gebühreneinnahmen aus Swaps können diese Differenz je nach Aktivität des Pools teilweise oder vollständig ausgleichen, doch bei einem volatilen Währungspaar mit geringem Handelsvolumen ist dies selten der Fall.

Der Verlust steigt mit zunehmender Kursdifferenz zwischen den beiden Währungen. Stabile Währungspaare (USDC/USDT) weisen minimale temporäre Verluste auf, da die Kurse selten auseinanderlaufen. ETH/USDC-Paare verzeichnen höhere Verluste. Eine neue Kryptowährung, die mit ETH gepaart wird, kann erhebliche temporäre Verluste erleiden, wenn sich ihr Kurs verzehnfacht oder sie abstürzt.

Ein automatisierter Market-Maker-Pool (AMM-Pool) operiert isoliert von externen Märkten; er sieht nur seine eigenen Reserven und ist nicht direkt mit den Preisen anderer Börsen korreliert. Steigt der ETH-Preis an einer zentralisierten Börse um 5 %, während der Pool inaktiv bleibt, zeigt der Pool weiterhin den alten Preis an, bis jemand dagegen handelt.

Diese Lücke versuchen Arbitrageure zu schließen. Sie kaufen den unterbewerteten Token aus dem Pool und verkaufen ihn andernorts, bis die Preisdifferenz so gering ist, dass sie die Gaskosten und Gebühren nicht mehr rechtfertigt. Daher tendieren die AMM-Preise dazu, nahe an den Preisen des breiteren Marktes zu bleiben, solange Arbitrageaktivitäten häufig genug sind, um diese Übereinstimmung aufrechtzuerhalten.

Arbitrage ist für Händler, die nach einer Kursbewegung einsteigen, vorteilhaft, da ältere Kurse schnell korrigiert werden. Sie kann jedoch Liquiditätsanbietern schaden, da Arbitrageure jedes Mal Wert aus dem Pool generieren, wenn sich der externe Kurs zuerst bewegt. Korrigiert ein Arbitrageur einen älteren Poolkurs, kauft er effektiv zu einem niedrigeren Preis von den Liquiditätsanbietern.

Spot-AMM-Preise bergen auch ein Oracle-Risiko. Der Preis des Pools kann kurzfristig manipuliert werden, wenn der Pool wenig frequentiert ist und ein Angreifer ausreichend Handelsvolumen generieren kann. Zeitgewichtete Durchschnittspreise (TWAP) mindern dieses Risiko, indem sie über einen Zeitraum statt über einen einzelnen Zeitpunkt mitteln, beseitigen das Problem aber nicht vollständig.

Das MEV-Konzept bringt eine weitere Komplexitätsebene mit sich, die im nächsten Abschnitt behandelt wird.

Ein Sandwich-Angriff ist eine spezielle Art von MEV-Angriff (Maximum Extractable Value) – einer Klasse von Techniken, bei denen Bots die Zeitlücke zwischen dem Senden einer Transaktion und ihrer Bestätigung auf der Blockchain ausnutzen.

So funktioniert ein Sandwich-Angriff in der Praxis: Wenn Sie eine Tauschanfrage für eine große Menge ETH stellen, erkennt ein Bot diese Transaktion im Mempool, bevor sie bestätigt wird, und führt schnell zwei Aktionen aus: Er kauft ETH kurz vor Ihrer Transaktion (wodurch der Preis steigt) und verkauft sie sofort nach der Bestätigung (wodurch der Preis wieder sinkt). So kaufen Sie zu einem niedrigeren Preis, und der Bot profitiert von der Preisdifferenz.

Der Begriff „Sandwich“ bezieht sich darauf, dass Ihre Transaktion zwischen dem Kauf- und Verkaufsprozess, der vom Roboter durchgeführt wird, eingeklemmt wird.

Dies ist nicht nur ein theoretisches Risiko, sondern ein häufiges Vorkommnis auf Blockchains mit hohem Datenverkehr und hat erhebliche Auswirkungen auf jeden Swap, der den Pool bewegt. Viele DEX-Router bieten mittlerweile integrierten Schutz vor MEV, indem sie Transaktionen über private Kanäle statt über den öffentlichen Mempool leiten und so das Risiko von Sandwich-Angriffen verringern. Eine geringe Slippage-Toleranz ist ebenfalls hilfreich, da ein Bot von einem Sandwich-Angriff auf einen Swap, der bei einer Preisänderung von mehr als 0.5 % abgelehnt würde, nicht profitieren kann.

Bei dünn besetzten Pools besteht eine höhere Anfälligkeit, da bereits kleinere Kapitalmengen den Preis so weit bewegen können, dass Sandwich-Angriffe profitabel werden.

Die Risiken automatisierter Market Maker (AMMs) verteilen sich auf Händler und Liquiditätsanbieter, wobei einige Risiken für beide Gruppen gelten. Das Verständnis der Risiken für jede Rolle hilft, eine fundierte Entscheidung darüber zu treffen, ob man einen Swap eingeht, Liquidität bereitstellt oder den Pool ganz meidet.

Für Händler besteht das Hauptrisiko im Slippage. Der auf dem Swap-Bildschirm angezeigte Preis ist eine Schätzung, die auf dem aktuellen Zustand des Pools basiert. Bis Sie Ihre Transaktion bestätigen, kann sich der Pool verändert haben. Diese Diskrepanz verstärkt sich in Pools mit geringer Liquidität, volatilen Assets und hohem Handelsvolumen.

Für Liquiditätsgeber besteht das größte Risiko im vorübergehenden Verlust, der bereits ausführlich erläutert wurde. Die vollständige Risikoliste umfasst darüber hinaus die folgenden zwei Kategorien:

• kann machen الانزلاق السعري Der Kompromiss ist noch schlimmer als es die Bildschirmvorschau vermuten lässt.
• Es kann kompensieren Nicht dauerhafter Verlust Die Gebühren fallen vollständig an, insbesondere bei volatilen Vermögenswertpaaren.
• Angriffe können zunehmen SEM Und Sandwich-Angriffe Aus den tatsächlichen Kosten des Tauschs.
• betrachtet als Pools mit geringer Liquidität Leichter zu manipulieren und zeigt pro Trade einen deutlicheren Preiseffekt.
• anzeigen kann Genehmigungen Die Guthaben in der Wallet sind gefährdet, wenn das Frontend kompromittiert wird oder der Vertrag bösartig ist.
• kann aufführen Fehler in Smart Contracts Auch bei geprüften Protokollen ist es nicht zulässig, Gelder abzuheben oder einzufrieren.
• Sie können gehen Stablecoin-Entkopplung Liquiditätsanbieter (LPs) halten den schwächeren Vermögenswert ohne klaren Ausstiegspunkt.
• Es kann kopiert werden gefälschte Symbole Die Symbole der realen Indikatoren erscheinen in den Suchergebnissen oder aggregierten Listen.

Die Verwaltung von Wallets ist mit all diesen Risiken verknüpft. Unbegrenzten Zugriff auf Token über ein kompromittiertes Frontend zu gewähren, ist etwas anderes als die Wahl eines Pools mit geringer Liquidität, doch beides kann zu Verlusten führen. Die Kenntnis und Auswahl einer optimalen dezentralen Selbstverwahrungs-Wallet (DSH) vor der Verbindung mit einer DEX mindert viele dieser Risiken gleichzeitig.

Kein automatisierter Market Maker (AMM) macht die Überprüfung des Token-Vertrags, der Pool-Adresse, der Kursentwicklung, des Gebührenniveaus und des Slippage-Limits überflüssig. Ein bekannter Protokollname garantiert weder die Legitimität des Frontends, noch die Echtheit des Tokens im Pool oder eine hohe Liquidität des Pools.

Die Beispiele für automatisierte Market Maker (AMMs) in der Kryptowährungswelt sind vielfältig und reichen von öffentlichen Liquiditätspools auf dezentralen Börsen (DEXs) bis hin zu Plattformen, die auf bestimmte Blockchains zugeschnitten sind. In diesem Artikel stellen wir einige der bekanntesten Beispiele vor und erläutern ihre jeweiligen Besonderheiten.

Uniswap gilt als grundlegender Standard für die Entwicklung automatisierter Market Maker (AMM). Mit der Veröffentlichung von Version 3 (v3) popularisierte Uniswap das Modell des konstanten Produkts und führte zu konzentrierter Liquidität. Der Uniswap-Token (UNI) ist ein vom AMM-Mechanismus unabhängiger Vermögenswert.

Curve konzentriert sich auf Swaps zwischen Vermögenswerten, die zu nahezu identischen Preisen gehandelt werden sollen – insbesondere Stablecoins und Wrapped-Versionen desselben Basiswerts. Die Stable-Swap-Formel ermöglicht große Swaps mit geringem Slippage zum Paritätspreis. Verliert ein Stablecoin im Curve-Pool seine Kursbindung, kann der Pool schnell aus dem Gleichgewicht geraten.

Balancer erweitert das Konzept eines Pools um gewichtete Körbe, in denen die Vermögenswerte nicht zwingend in einem 50/50-Paar vorliegen müssen. Ein Pool kann ETH, WBTC und USDC in ungleichen Anteilen enthalten, wodurch sich die Preisauswirkungen bei unterschiedlichen Handelstrends verändern.

Raydium ist ein automatisierter Market Maker (AMM) und eine dezentrale Börse (DEX) auf Basis von Solana. Die Liquiditätspools basieren auf Modellen mit konstantem Produkt (CPMM) und konzentrierter Liquidität (CLMM). Die CPMM-Pools verwenden das klassische x*y=k-Modell. CLMM-Pools unterstützen benutzerdefinierte Preisspannen. Bei der Nutzung eines Raydium-Pools sollten Sie sich zunächst über das jeweilige Modell informieren, da das Risikoprofil variiert. DzTecnium verwaltet den Raydium-Token (RAY) unabhängig vom Protokoll.

SpiritSwap ist eine dezentrale Börse (DEX) auf Fantom, die auf einem AMM-Modell mit festen Produkten basiert, ähnlich wie Uniswap . Die Gebühren werden über die Börsenaktivitäten an Liquiditätsanbieter verteilt. Nutzer müssen weiterhin die Netzwerkbedingungen von Fantom, die Pooltiefe und die Token-Verträge überprüfen, bevor sie handeln oder einzahlen. Der Kontext des SPIRIT-Tokens ist vom AMM-Mechanismus unabhängig.

PancakeSwap brachte den AMM-Handel mit einem vertrauten Börsen- und Poolmodell auf die BNB Chain.

Bancor gilt als frühe Referenz für die Gestaltung von AMM und ist bekannt für sein Experiment mit einseitigen Einlagen und eingebautem Schutz vor vorübergehenden Verlusten – ein Ansatz, der später mit Liquiditäts- und Nachhaltigkeitsproblemen konfrontiert wurde.

DODO verwendet ein proaktives Market-Maker-Modell, das auf einem externen Preisorakel basiert, anstatt sich ausschließlich auf Poolreserven zu verlassen. Dies verändert das Preisverhalten im Vergleich zu Produkten mit festen Preisen.

Vor dem Einsatz eines AMM müssen drei wesentliche Voraussetzungen erfüllt sein. Die Missachtung einer dieser Voraussetzungen führt häufig zu vermeidbaren Problemen.

Eine selbstverwaltete Wallet. Geldautomaten führen keine Konten. Sie verknüpfen eine Wallet, signieren Transaktionen und behalten jederzeit die Kontrolle über Ihre Gelder.

Der Token, den Sie umtauschen möchten, zuzüglich der Transaktionsgebühr (Gas). Jede Transaktion auf der Blockchain erfordert eine kleine Gebühr, die in den jeweiligen Netzwerk-Token – wie ETH auf Ethereum, SOL auf Solana und BNB auf der BNB Chain – zu entrichten ist. Wenn Sie nur den Token besitzen, den Sie umtauschen möchten, aber keine Gas-Token mehr haben, schlägt die Transaktion fehl. Halten Sie daher immer einen kleinen Vorrat an Netzwerk-Token bereit.

Die korrekte Vertragsadresse ist für jeden unbekannten Token unerlässlich. Gefälschte Token mit identischen Tickersymbolen sind auf AMMs weit verbreitet. Jeder kann den Tokennamen und das im Swap-Interface angezeigte Symbol kopieren. Die Vertragsadresse hingegen lässt sich nicht fälschen. Überprüfen Sie die Vertragsadresse daher immer auf der offiziellen Website oder in der Dokumentation des Projekts, bevor Sie einen Tausch durchführen.

Sobald diese drei Voraussetzungen erfüllt sind, müssen vor der Unterzeichnung eines Tauschvertrags folgende Prüfungen durchgeführt werden:

• Bestätigung des Token-Vertrags durch eine zuverlässige Quelle.
• Prüfen Sie die Liquidität des Pools im Verhältnis zu Ihrem Handelsvolumen. Ein Pool mit einer Gesamtliquidität von 50,000 $ wird bei einem Swap von 5,000 $ deutlich reagieren.
• Überprüfen Sie den gesamten Prozess und die zu erwartenden Ergebnisse vor der Bestätigung.
• Legen Sie die Toleranz für Transaktionsrutsche sorgfältig fest. Ist sie zu hoch, können automatisierte Systeme dies ausnutzen. Ist sie zu niedrig, kann Ihre Transaktion unter schwankenden Marktbedingungen wiederholt fehlschlagen.
• Prüfen Sie die Gaskosten vor der Bestätigung, insbesondere auf Ethereum während Stoßzeiten.
• Vermeiden Sie unbegrenzte Token-Genehmigungen, es sei denn, Sie verstehen, worauf Sie sich einlassen, und vertrauen dem Vertrag.
• Bei unbekannten Symbolen empfiehlt es sich, zunächst einen kleinen Testtausch durchzuführen, bevor man die volle Größe verwendet.
• Swap-Entscheidungen und Liquiditätsbereitstellung sollten getrennt gehalten und mit separaten Risikobewertungen versehen werden.