Warum sollte man das 50-Fache des Cashflows einer Microsoft- Aktie (NASDAQ:MSFT) zahlen, wenn man Nvidia -Aktien zum annähernd gleichen Preis kaufen kann? Nvidias Umsatz wächst um fast 100 % , während der von Microsoft nur um 15 % zulegt . Ja, nicht 50 %, sondern 15 %. Noch schlimmer: Nvidias Cashflow-Marge liegt bei rund 47 %, also etwa beim 1.7-Fachen der von Microsoft.
Anders ausgedrückt: Das Umsatzwachstum von Nvidia generiert freien Cashflow! Dieser kann reinvestiert oder als Rendite an die Investoren ausgeschüttet werden. Eine gute Sache, wer könnte da widersprechen? Doch Nvidia birgt auch erhebliche Risiken.
Warum Microsoft-Aktien statt Nvidia kaufen?
Man könnte sagen, Microsoft ist ein etablierter und zuverlässiger Akteur . Seit über 40 Jahren läuft das Unternehmen wie am Schnürchen. Nvidias kometenhafter Aufstieg ist vergleichsweise jung – und könnte sich bald wieder verflüchtigen . Künstliche Intelligenz (KI) könnte an Bedeutung verlieren. Große KI-Modelle könnten verschwinden – oder schlimmer noch, als überflüssig erachtet werden. Deepseek hat gezeigt, dass kleine Modelle genauso gut funktionieren, nicht wahr? Sie verwendeten nicht einmal Nvidias neueste Chips.
Doch wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass Nvidia-Chips nicht mehr die beste Option auf dem Markt sind?
Hier meine Prognose: Nvidias Umsatz ist in den letzten drei Jahren durchschnittlich um über 80 % jährlich gestiegen – im letzten Jahr sogar um über 100 %. Könnte dieses Wachstum auf 60 % oder 40 % sinken? Es dürfte bald so weit sein!
Warum könnte sich das Wachstum von Nvidia verlangsamen?
Unternehmen wie Microsoft, Google, Meta und Amazon gehören zu Nvidias größten Kunden. Jedes dieser Unternehmen gab im vergangenen Jahr zig Milliarden Dollar für Nvidia-Chips aus.
Können Unternehmen wie Microsoft, Google und andere ihre Ausgaben für Nvidia-Chips im nächsten Jahr weiterhin um 100 % steigern? Und wie sieht es im Jahr darauf aus? Können sie das leisten, wenn ihre Umsätze nur jährlich um 15 % wachsen?
Die Antwort lautet definitiv nein.
Nvidia kann nicht unbegrenzt mit einer Rate von 80–100 % wachsen. Sobald sich dieses rasante Wachstum verlangsamt, wird die Bewertung von Nvidia deutlich sinken. Das Wachstum könnte sich dann aber in einem langsameren Tempo von etwa 20–30 % fortsetzen, was zwar nicht schlecht, aber auch nicht übermäßig hoch ist. Der entscheidende Punkt ist, dass der Kauf einer kleinen Menge Microsoft-Aktien deshalb akzeptabel ist. Aus diesem Grund ist es auch wichtig, ein flexibles Anlageportfolio aufzubauen, das Risiko und Rendite ausbalanciert. Wir haben dies mit dem hochwertigen Trefis-Portfolio (HQ) umfassend umgesetzt . Dieses ausgewogene Risiko-Rendite-Verhältnis hat es dem HQ-Portfolio ermöglicht, den S&P 500, den Nasdaq und den Russell 2000 zu übertreffen. HQ hat alle diese Indizes übertroffen und seit seiner Auflegung Renditen von über 91 % erzielt.
Risiko und Ertrag beim Investieren abwägen
Aus diesem Grund könnte ein Investor einen kleinen Teil seines Kapitals in Aktien von Unternehmen wie Microsoft, Google, META, Amazon oder vielleicht sogar Edwards Lifesciences investieren.
Vergleich als wichtiges Instrument : Der Vergleich von Microsoft und Nvidia dient dazu, das Verhältnis von Risiken und Chancen einer potenziellen Investition – in diesem Fall Microsoft – zu verstehen. Anlageentscheidungen basieren in der Praxis darauf, die relative Attraktivität verschiedener Vermögenswerte zu beurteilen. Ist der Kauf von Microsoft-Aktien besser als die Anlage von Bargeld auf einem verzinsten Konto? Oder der Kauf eines S&P-500-ETFs? Ist die erwartete Rendite der Microsoft-Aktie höher als die Rendite von Bargeld – und um wie viel? Und welches Verlustrisiko sind Sie bereit einzugehen, um diese zusätzliche Rendite mit Microsoft zu erzielen?
Der Vergleich mit einem bestimmten „Benchmark“-Vermögenswert, in diesem Fall Nvidia und Microsoft, ist ein wirkungsvolles Instrument zur Beurteilung des Risiko-Ertrags-Verhältnisses auf dem Aktienmarkt.
Wichtiger Hinweis : Verwenden Sie stets einen passenden Vergleich für die Aktie, die Sie analysieren. Das Microsoft-Beispiel steht für „Wachstum“ und eine relativ hohe Bewertung. Der Vergleich mit Nvidia bietet eine interessante Perspektive, da die Aktie bei ähnlicher Bewertung (basierend auf dem freien Cashflow – FCF) viel Potenzial bietet, aber auch ein erhebliches Abwärtsrisiko birgt.
