Die Nachricht vom bevorstehenden Rücktritt Warren Buffetts hat zu einer Flut von Artikeln über seine Erfolge und Misserfolge geführt (ja, Davon gab es einige.), wo der „Weise von Omaha“ einen festen Platz im Herzen vieler Anleger einnimmt. Viele haben im Laufe der Jahre von seinen Schriften und Taten als einem der erfolgreichsten Investoren unserer Zeit Inspiration gesucht.
Buffett, eine Figur, die für langfristige Werte und unternehmerische Grundlagen steht, ist vielleicht nicht der erste Name, der uns in den Sinn kommt, wenn wir an Klimainvestitionen denken. Schließlich war er gegenüber erneuerbaren Energien und Elektrofahrzeugen ausgesprochen vorsichtig, ja sogar skeptisch. Doch bei genauerem Hinsehen bietet Buffetts Ansatz drei wichtige Lehren, die sich jeder klimaorientierte Investor zu Herzen nehmen sollte. Diese Prinzipien schreien vielleicht nicht gerade „Investieren Sie in Durchbrüche“, aber sie flüstern etwas Mächtigeres ein: Geschäftsgrundlagen und Widerstandsfähigkeit.
1. „Seien Sie ängstlich, wenn andere gierig sind, und seien Sie gierig, wenn andere ängstlich sind.“
Dieses Buffett-Zitat ist insbesondere im Bereich der Klimainvestitionen relevant, wo Kapital in Sektoren wie Elektrofahrzeuge, Wasserstoff und Kohlenstoffabscheidung mit erstaunlicher Geschwindigkeit zugeflossen und dann wieder abgezogen ist. Diese Beratung ist ein Eckpfeiler des Risikomanagements und der Strategien zur Vermögensbewertung.
Denken Sie nur an die Ereignisse der Jahre 2021 und 2022: Eine Welle von SPACs und Börsengängen versprach revolutionäre Renditen im Bereich der grünen Technologie, doch dann brachen die Bewertungen ein, weil die Unternehmen keine Rentabilität erreichten. Ein Buffett-orientierter Investor hätte dieser SPAC-Welle wahrscheinlich aus dem Weg gegangen – nicht etwa, weil die Technologien nicht vielversprechend gewesen wären, sondern weil die Begeisterung die Fundamentaldaten übertraf. *Hinweis: Dies spiegelt die Bedeutung einer gründlichen Finanzanalyse wider, bevor in eine neue Technologie investiert wird.*
Angesichts der aktuellen Lage der Klimainvestitionen, der Schlagzeilen über negative politische Maßnahmen und sinkender Bewertungen ziehen sich die Ängstlichen zurück oder warten ab. Dies ist der Moment, in dem der Klimainvestor sich für Buffett entscheidet. Es geht nicht darum, dem nächsten Hype-Zyklus hinterherzujagen, sondern Unternehmen mit nachgewiesenen Cashflows, starken Wertversprechen und Managementteams zu identifizieren, die sich mit Kapitaldisziplin auskennen.
So könnte sich ein Klimainvestor beispielsweise nicht auf ein auffälliges Atom-Startup konzentrieren, das selbst im Erfolgsfall zehn Jahre lang keinen Umsatz generieren wird, sondern auf Unternehmen, die zwar langweilige, aber unverzichtbare Lösungen zur Wasseraufbereitung entwickeln, oder auf Unternehmen, die bereits eine starke Präsenz in der Entwicklung und dem Betrieb von Projekten im Bereich der erneuerbaren Energien haben. Dies sind zwar nicht die glänzenden neuen Dinge, über die Wirtschaftsjournalisten gerne schreiben, aber sie werden wahrscheinlich mittelfristig und vielleicht sogar langfristig überleben – und florieren. *Expertenhinweis: Die Konzentration auf praktische Lösungen und vorhandene Infrastruktur reduziert die Risiken bei Klimainvestitionen.*
2. „Unsere bevorzugte Haltedauer ist unbegrenzt.“
In der Klimawelt kann Kurzsichtigkeit für Anleger tödlich sein. Der politische Wind ändert sich, Hype-Zyklen kommen und gehen und die Zeitfenster für den Ausstieg können extrem eng sein. Aus diesem Grund führt Buffetts Fokus auf den Besitz von Unternehmen statt auf den bloßen Aktienhandel zu einem starken Mentalitätswandel. *Schlüsselwörter: Langfristige Klimainvestitionen, Buffett-Anlagestrategien.*
Buffett sucht nach dauerhaften Wettbewerbsvorteilen – Marken, Kostenstrukturen und starken Kundenstämmen –, die den Test der Zeit bestehen können. Klimainvestoren sollten dasselbe tun. Die Versuchung ist groß, bei der nächsten großen, schnell wachsenden Marktchance gleich ein- und auszusteigen. Aber wir haben mittlerweile alle gesehen, wie schnell der zuletzt heiße Sektor zu einem klaren „Hund“ werden und später erneut heiß werden kann. Wie immer ist es fast immer falsch, zu früh zu kommen. Das Hin- und Herwechseln zwischen Sektoren und Unternehmen kann intellektuell anregend sein, und die wahrgenommene Dynamik ist für Anleger immer ein Lockruf. Doch langfristiger Wert entsteht, wenn Sie mit Unternehmen zusammenarbeiten, die schwierige, systemische Probleme über Jahre und nicht nur über Quartale hinweg lösen.
Nehmen wir beispielsweise die Wertstoffgewinnung aus Abfall – ein Sektor, der selten so viel Aufmerksamkeit erhält wie Solar- oder Windenergie. „Des einen Müll ist des anderen Schatz“: Unternehmen, die für die Abholung von Abfällen Gebühren erheben und dann auch noch für das bezahlen, was sie aus diesem Abfall produzieren, haben oft langfristige Verträge, hohe wiederkehrende Einnahmen und einen eingebauten Vorteil: Sie sparen den Kunden Geld. Dies ist ein messbarer wirtschaftlicher Wertbeitrag.
Anstatt dem Boom des „nächsten Tesla“ hinterherzujagen, sollten Klimainvestoren Buffett die folgende Frage stellen: Wird dieses Unternehmen in zehn Jahren noch von Bedeutung sein? Verfügt das Unternehmen über eine Strategie, um sich an die sich entwickelnde politische und technologische Landschaft anzupassen und den Wert darin zu maximieren?
3. „Es ist viel besser, ein großartiges Unternehmen zu einem fairen Preis zu kaufen, als ein mittelmäßiges Unternehmen zu einem großartigen Preis.“
Klimainvestoren können wie alle Investoren in eine Falle tappen: Sie gehen davon aus, dass das Umsetzungspotenzial eines bestimmten Unternehmens entweder von Natur aus unbekannt oder behebbar sei und dass es deshalb wirklich auf die Idee ankomme. *Schlüsselwörter: Klima-Unternehmensbewertung, Strategieimplementierung, effektives Management.*
Aber natürlich gibt es Millionen patentierter Methoden, um beispielsweise ein Photon in eine Kilowattstunde umzuwandeln. Welche Belege gibt es dafür, dass sich in den Bereichen Energie, Lebensmittel, Wasser, Abfall und Transport in der Regel die „beste Idee“ kommerziell durchsetzt? Nein, in diesen riesigen, schwer veränderbaren Branchen ist die überlegene Umsetzung entscheidend. Natürlich werden aus „Fixern“ – genau wie bei Häusern oder sogar persönlichen Beziehungen – selten große Gewinner, zumindest nicht während der Haltedauer eines einzelnen Investors.
Buffetts Rat? Machen Sie bei der Qualität des Unternehmens und des Managementteams keine Kompromisse, nur weil Sie meinen, sie hätten eine gute Idee. Ein Startup-Unternehmen für Windkraftanlagen hat vielleicht ein wirklich cooles neues Design, das den Ingenieur in Ihnen anspricht, aber wenn die Gewinnspannen gering sind, die Technologie noch nicht erprobt ist und das Managementteam unerfahren ist, wird selbst die coolste neue Methode zur Energiegewinnung aus Wind keinen Mehrwert für die Aktionäre schaffen.
Stattdessen sollten Klimainvestoren nach Unternehmen suchen, die bereits operative Spitzenleistungen bewiesen haben. Wer bereit ist, Angel- oder Risikokapitalinvestitionen in „Hardtech“ zu tätigen, kann sogar in der Phase vor der Umsatzgenerierung erste Anzeichen (oder auch das Fehlen solcher) für die Fähigkeit finden, versprochene Meilensteine zu erreichen, den Investoren klare Updates zu liefern, die unklar sind, und auf frühere kommerzielle Erfolge in anderen Unternehmen verweisen.
Ja, die Investition in einen Stabilisator ist wesentlich günstiger als die Investition in ein Unternehmen, das eindeutig über starke Führungskompetenzen verfügt. Klare Vorteile sind für alle Beobachter offensichtlich, daher werden Unternehmen mit klaren Vorteilen überboten. Allerdings sagte Buffett schon vor langer Zeit, dass die Zeit der Freund großer Unternehmen und der Feind mittelmäßiger Unternehmen sei. Klimainvestoren müssen ebenso kritisch sein. Wählen Sie die richtigen Unternehmen und Managementteams aus, auch wenn deren Unterstützung nicht die günstigsten ist.
Letztendlich erfordert die Klimakrise Dringlichkeit. Doch Klimainvestitionen erfordern Geduld und eine konsequente Konzentration auf das Reale.
Buffetts Prinzipien wurden zwar nicht im Hinblick auf das Klima verfasst, aber sie sind genau das, was Klimainvestoren brauchen: Disziplin in einem unruhigen Markt, Konzentration auf Fundamentaldaten statt auf Modeerscheinungen und die Überzeugung, dass echter Wert Zeit braucht.
Obwohl ich persönlich den massiven globalen Investitionstrend hin zu ökologischer Nachhaltigkeit – also mehr mit weniger natürlichen Ressourcen zu erreichen – immer noch für eine kluge Wette halte, sollten wir nicht vergessen, dass es beim Investieren immer noch darum geht, großartige Unternehmen zu besitzen. Und großartige Unternehmen, so erinnert uns Buffett, sind auf Dauer angelegt und nicht darauf, wie eine Sternschnuppe zu leuchten. Schließlich leuchten Sternschnuppen so hell, weil sie gerade dabei sind, auszubrennen.
