Die aus der Sahara und über das Mittelmeer kommenden Schirokkowinde bringen trockene und dann feuchte Luft mit sich, die Orkanstärke erreichen kann. Es soll bei Menschen Reizungen hervorrufen, gesundheitliche Probleme verschlimmern und mechanische Geräte korrodieren.
Es gibt einen wirtschaftlichen Scirocco, der aus den bisherigen Bedingungen resultiert, die Unsicherheit über den Handelskrieg übergeht, zusätzlichen Druck aus den volatilen Arbeitsmärkten zieht, die Sorgen über die Staatsverschuldung verstärkt und durch das wachsende internationale Misstrauen gegenüber den Handlungen und Absichten der USA verstärkt wird. So entsteht eine schwüle Atmosphäre. Die Wahrscheinlichkeit einer Wirtschaftsrezession steigt.
Was hat die Federal Reserve gesagt?
Die Entscheidung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank, den Zielbereich für den Leitzins für kurzfristige Bundesmittel bei 4.25 bis 4.50 Prozent zu belassen, kam nicht überraschend. Was die Fed-Beobachter im Auge und Ohr hatten, war nicht die Zahl, sondern die Erklärung des FOMC und die Bemerkungen des Vorsitzenden Jerome Powell nach dem Ende der zweitägigen Sitzung am Mittwoch.
Die Stellungnahme des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) fiel gemischt aus. Als Grund für den Rückgang des Bruttoinlandsprodukts im ersten Quartal 2025 nannte er einen Anstieg der Importe, da Unternehmen Waren importierten, bevor die Zölle ihr neues Höchstniveau erreichten. Ansonsten sei die Wirtschaft weiterhin robust, und auch die Arbeitslosenquote bleibe niedrig.
Powell ging in seinen Ausführungen jedoch explizit auf einige der negativen Anzeichen ein. Das Verbrauchervertrauen war in mehreren Umfragen gesunken. Die Inflation lag in den zwölf Monaten bis März im Durchschnitt bei 2.3 %. Bereinigt um die volatilen Kategorien Nahrungsmittel und Energie betrug sie im Jahresvergleich 2.6 %. Angesichts des Inflationsziels der Fed von 2 % blieb die wirtschaftliche Lage fragiler, als es der Fed lieb wäre.
Powell merkte außerdem an, dass anhaltende massive Zollerhöhungen „wahrscheinlich zu höherer Inflation, geringerem Wirtschaftswachstum und höherer Arbeitslosigkeit führen werden“. Die Inflation kann einen einmaligen oder dauerhaften Aufschwung zur Folge haben. Er fügte hinzu: „Die Vermeidung dieses Ergebnisses wird vom Ausmaß der Auswirkungen der Zölle abhängen, davon, wie lange es dauert, bis sie sich vollständig auf die Preise auswirken, und letztlich davon, ob die langfristigen Inflationserwartungen fest verankert bleiben.“ *Hinweis: Powell bezieht sich hier auf die Auswirkungen der Handelspolitik auf die Makroökonomie.*
Die Aufgabe der US-Notenbank (Fed) besteht darin, ihr Doppelmandat von stabilen Preisen und maximaler nachhaltiger Beschäftigung zu erfüllen . Dies könnte, wie Powell es formulierte, zu einem „schwierigen Szenario“ führen, in dem beide Ziele „am Rande des Abgrunds“ stehen. In diesem Fall müssten sie die beiden Ziele möglicherweise in Einklang bringen, was bedeuten würde, dass die Preise schneller als erwartet steigen oder die Arbeitslosigkeit zunimmt. Dies muss nicht zwangsläufig eintreten, aber Powell und die Fed nennen es nun als potenzielle Herausforderung. *Experten-Tipp: Inflation und Arbeitslosigkeit im Gleichgewicht zu halten, ist eine große Herausforderung für Zentralbanken.*
Unsichere Konjunkturzeichen: Ein analytischer Blick
Oxford Economics wies in einer per E-Mail versandten Erklärung am Mittwoch darauf hin, dass die Federal Reserve wahrscheinlich erst auf die verfügbaren Daten und sich abzeichnenden Entwicklungen reagieren werde, was bedeuten könne, dass es bis Dezember keine Zinssenkungen geben werde. Dieser Ansatz steht im Einklang mit der Art und Weise, wie die Zentralbank in der Vergangenheit auf wirtschaftliche Variablen reagiert hat.
Die Institution wartete jedoch ein ganzes Jahr, während die Zinsen stiegen, bevor sie Maßnahmen ergriff, und diese Maßnahmen scheinen die Inflation nicht eindämmen zu können. Die Preissteigerungen verteilten sich auf pandemiebedingte Lieferkettenunterbrechungen und die Nutzung der Situation durch große Unternehmen, um die Preise zu erhöhen, was seit der Pandemie zu einem starken Gewinnanstieg führte . Manchmal ist Untätigkeit besser als Handeln, doch zu spätes Handeln ist oft bedauerlich. *Hinweis: Die Bewertung der Geldpolitik erfordert eine sorgfältige Berücksichtigung ihrer verzögerten Auswirkungen.*
Wie Oxford Economics schrieb, ist die anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes eine gute Nachricht. Doch wie lange wird diese anhalten? Die Auswirkungen der Stellenstreichungen der Bundesregierung spiegeln sich noch nicht in den Arbeitsmarktberichten wider; die Zahlen vom April zeigten einen moderaten Rückgang von lediglich 9,000 Stellen . Als der Bericht Anfang Mai veröffentlicht wurde, bezeichnete ManpowerGroup ihn als „angenehme Überraschung“, die jedoch auch „Risse im Fundament“ offenbarte und auf Belastungen hindeutete. Die Daten des Unternehmens weisen auf einen Rückgang der offenen Stellen um 11 % im Vergleich zum Vorjahr hin, da Unternehmen bei der Personalsuche einen „strategischeren und detaillierteren Ansatz“ verfolgen und eine abwartende Haltung einnehmen.
Ein neuer Bericht des Bureau of Labor Statistics zeigt einen Rückgang der Produktivität um 0.8 % im ersten Quartal 2025, während die Lohnstückkosten um 5.7 % stiegen (beide auf Jahresbasis). Dieser Rückgang betrifft nur einen Monat, doch wenn er anhält, könnte er eine Konjunkturabschwächung einläuten. *Interpretation: Geringe Produktivität in Verbindung mit steigenden Arbeitskosten kann auf einen potenziellen Inflationsdruck hinweisen.*
Die Benzinpreise sinken im Jahresvergleich , was zunächst positiv erscheinen mag. Doch bedenken Sie, dass dies bedeutet, dass die Energiemärkte von einer Verlangsamung der Weltwirtschaft ausgehen. Das könnte eine Rezession zur Folge haben. Die Trump-Regierung plant drastische Kürzungen der Wohnbeihilfen für einkommensschwache und geringverdienende Familien. Ob der Kongress dem zustimmt, ist ungewiss; die Präferenzen des Präsidenten fließen in der Regel nicht ohne Änderungen oder Meinungsverschiedenheiten in den Haushalt ein. Doch selbst der Präsidentschaftshaushalt „ wird im Wesentlichen unverändert bei 1.6 Billionen Dollar bleiben “, wie Veronique de Rugy in der libertären Zeitschrift Reason schrieb.
Es gibt so viele Unbekannte, die Wirtschaft ist so komplex und das internationale Vertrauen in die amerikanische Wirtschaft und ihre globale Stellung ist so gering. Es könnte so viel schiefgehen, und das allein ist wahrscheinlich das beunruhigendste Zeichen. *Analyse: Die zunehmende Unsicherheit erfordert ein sorgfältiges Risikomanagement und eine kontinuierliche Szenariobewertung.*
